扬长避短
一） 余额宝
哥哥向来仇家多。无数人期盼着楼市崩盘，跳楼团灭。
大约在 2013 年时，我和一个日本教授吵架。教授说 「楼市马上就要崩盘了」。
理由呢，理由是要加息了。
我怒极反笑，「朗朗乾坤，晴天白日」。你哪只眼睛看到要加息了。
教授的理由是，2013.06 马云爸爸上线了 「余额宝」。
余额宝是这样神奇的金融工具，只要你把钱扔在里面，就可以获得比活期高约 10 倍的收益。甚至，余额宝比定存的回报率还要高。
教授说，「银行依靠息差而存活。余额宝的产生，使得银行再也无法获取低成本的资金」。
「银行不能获取廉价的存款，银行必不能发放廉价的贷款。余额宝的产生，将使得房贷利率猛涨。楼市崩溃，团灭跳楼」。
听着有道理么。你仔细想想，我给你三秒钟的时间。是不是这个道理。
余额宝都要 4% 了，房贷必然不可能 4.165%（基准 85 折）。
房贷加息，楼市崩盘。
是不是通常的逻辑。
你别忘了，哥哥是金融大行家耶。
我的反驳是：「余额宝将使得房贷降息」。
马云爸爸揽储，将极大地降低银行资金成本，银行从而有能力提供更便宜的贷款。楼价上涨。
那么你说，「余额宝降低资金成本」，此话怎解？
中国人的传统，重视制造业，而轻视服务业。
中国人总觉得工厂是制造财富的，而对于 「服务」 中涉及的消耗，视而不见。
事实上，「小额零售」 业务的成本，是非常非常高昂的。
HSBC 汇丰银行每年亏一个 Billion，亏得家都不认识了。只是为了企业形象，还打肿脸充胖子。
几乎所有银行系统中的 「零售银行部」，活得都不太好。
在今年春晚中，有一个 「微笑银行」 的节目。一个阿婆进来，填个表，排个队，取 6 元钱。
问她为什么只取 6 元呢，说是买菜，买菜只要 6 元。
另一个阿姨，取 140 元。过了二秒钟，她觉得后悔了。
再把这 140 元存回去。
这样的 「春晚」 作品，都在误导一个非常不好的习气。使得让人以为，「柜台服务」 是不要钱的。
而事实上呢，一个柜员，一天只能办 30 笔业务左右。
假设你三个窗口全开，一天也只能办 100 笔业务。一个月 3000 笔。
但是，另一方面，你一家银行的存在。需要多少 「维持」 费用呢。
你算一下，银行基本都在黄金市区，最昂贵的店面，面积又特别大。每个月房租就要 20W 元。
再算上十来个人，从大堂经理到免费空调。这么大的排场下来，一个月没有 50W，是无论如何打不住的。
这说明什么呢，银行 「处理」 一笔柜面交易的成本，高达人民币 150 元。
如果你仅仅是存 6 元，存 100 取 100.
那银行干脆把这笔钱送给你好了。送给你更便宜。
穷人总以为他们的钱，和富人的钱一样值钱，其实并不是。
光集散和分发，就是巨大的成本。
中国的教科书没有教。但是真正有 「智商」 的人都懂。
Distribution 是一件很贵很贵很贵的事。
无论你把 「中央仓库」 堆积如山的物资，分散送给山区一个个贫困的家庭。
还是你把千千万万户农民手中的粮食，集中到 「中央仓库」。
这二件事都很贵。贵到甚至你哭。
「冯学荣学史」 曾经举过一个例子。香港慈善者有一次号召居民们，把零散不用的衣物捐献出来。免费送给贫困山区。
可是物资— 集散— 消毒— 分发，最终到大凉山手里的时候，每件成本超过 50 元。
与其这样，还不如直接让他们网上买。
对于 「理财」 也是一样的道理。
一个投资项目，不到万不得已，是万万不肯找 「散户」 投资的。
因为 「散户」 意味着巨大的成本。
不仅仅你接触到散户，需要巨大的成本。散如毛细血管般的店面。
而说服散户，和散户沟通。这里面的人力成本，更是高得吓死人。
一个老太太，抖抖索索，详细咨询了你半小时。最终掏出了 200 元，购买信托产品。
这怎么赚得回来。你一个小时的人工，就要 200 元。
远离屌丝，屌丝的服务成本，是惊人的。
马云爸爸的 「余额宝」 是一个天才。
他想出了一种极廉价的方法，用非常非常低廉的成本，聚沙成塔，最终凝聚成了 1.5 万亿的庞大怪兽。
几乎所有的银行，都乐意和 「余额宝」 合作。
他们只要简单的 「二传手」 获取资金。就可以极大地降低零售银行，柜面操作的成本。
存 3 元，6 元，300 元的客户，您最好就别上门。
2016 年，ICBC 工商银行，差不多关掉了 300 家店面。裁去了 14000 个柜台人员。
农行裁 10000 人，建行裁 30000 人。
这些事情的背后，都是 「余额宝」。
余额宝极大降低了银行系统的成本。
穷人的钱，和富人的钱，是不平等的。
更大的资金，理应获得更高的回报。
这等值于 Distribution 成本。1 变 N，N 变 1
二） 人力
单纯的 「钱生钱」，一定是富人更快的。
因为同样 100W 的投资，银行只要和富人谈一次。
但却要和 1000 元小投资者，谈 1000 次。
省下的钱，就变成了 「大额回报」。
但是，如果你说总体的 「理财回报」，却一定是穷人更高。贫富分化，一定是不断拉近的。
此话怎讲？
今天，市面上几乎所有的 「理财学堂」，都已经误入歧途。
按照他们这样的教育，是断然不可能使得 「穷人」 致富的。
你打开网络上任何一本知识付费 「理财学堂」 课，无论是 9.9 元，99 元，199 元。
你惊讶地发现，他们几乎都是大同小异的。
核心部分，永远都是 60% 股票+40 债券。
仅此一项，翻来覆去地讲。源头都是同一个祖师爷，西方的 「理财基础通论」。
你这样没干货地反复收割粉丝，你的良心不痛么。
粉丝跟随你十几年，反复蹂躏，越理越穷，没有一人发财。
你还要不要脸的。
为什么传统的理财学堂发不了财，因为他们都已经误入歧途。
理财顾问研究的，是 「买这只股票」 还是 「买那只股票」。
从配置的角度讲，是 「买股票」 还是 「买债券」。
但是，这是不对的。
因为，你们杀入了一个错误的战场。
无论是定存，债券，股票，基金，我们可以统称为 Mass Market。
在 Mass Market，无论你进行任何厮杀，你一定都是输的。
穷人在 「大众投资市场」 的任何折腾，一定以失败告终。
在 Mass Market，一定是富人> 穷人的。
你一定注定只有微不足道的回报。坚持许多年，也不能使你致富。而且贫富差距，越拉越大。
穷人要怎样才可以生财，怎样才可以获得高额回报。
你一定要涉足 「非标市场」。
「非标市场」 指的是一些边缘化，边角料的，市场总容量有限的市场。但是 「投资」 的回报比率，却是非常非常高。
举个例子，我以前有个钟点工阿姨。省吃俭用买了一个 「体重秤」。
就是那种高达 2 米，站上去可以秤体重和身高，还会吐一张小卡片，告诉你 BMI 指数的。
这样的体重秤，买一个 200 元。她平均每个月，被城管没收一个。
但是她每天晚上去城隍庙摆摊，秤一次 2 元。一个晚上，也能有十几元的收入。
你算算她这个 「投资回报率」 能有多高。
又譬如说，一些社会底层，他们往往会省吃俭用，倾家荡产，买一辆 Audi。
买了车干嘛用呢，当司机。
目前上海的行规，一个外企高管，请一个司机，司机自己带车来。一个月司机工资+汽车租金+汽油+停车费，零零碎碎总在 19900 元左右。
假设一辆车 30W，司机买车，服侍高管。刨去人力成本，大概二年就可以回本。
如果你狠狠心，买东风集卡，跑大货车，跑运输。那么一年就可以回本。
实在不行，还能跑滴滴嘛。
再譬如说，如果你有了 300~500W。您去读个书，嫁个人。
穿一身靓丽西装，骗个白富美。这里面的回报，无法计算。
我们仔细观察这些行业，发现其 「投资回报比」 都是超过 100% 的。
而特点是什么呢，特点是 「人+资金」 的结合。
任何一个项目，都是小而散。充分发掘人的特长，需要极大的人力配合，才能赚钱。
而企业化社会化，数百亿的大资金，他是没法进入这些 「边角料」 市场的。他既缺乏足够的信息，也没有这样的灵活度。
未来的理财顾问，一个真正优质的理财顾问，他不应该推荐客户去买 「指数基金+债券」，这种是 99 元低阶的。
真正的理财顾问，应该因人而异，因地制宜，摸索出一条 「人+资本」 的路线。
最后，不要问我应该怎样投资。俺什么都不懂。
我只知道在每一个阶段，应该如何买房子。
（yevon_ou@163.com，2018 年 3 月 12 日晚）