对于多军来说，我们的口头禅是「贷到就是赚到」。同样一套房子，如果给你 80% 成贷款，就觉得非常便宜。而如果不能贷款，哪怕只有 5000 元/m，也觉得非常难以承受。
那么，「贷到就是赚到」，到底赚多少呢。换句话说，如果一套房子给你 80% 贷款，相当于打了几折呢。
这个问题不难回答，牵涉到一个参数：「贴现率」。也就是未来 30 年，人民币平均贬值的速度。关于这个数字，我们有三种猜想：7%，15%，20%。
同样，我们举廿一种情况：全款买房，8 成 5 折贷款，8 成 7 折贷款，8 成 85 折贷款，8 成 10 折贷款，8 成 11 折贷款，7 成 5 折贷款，7 成 7 折贷款，7 成 85 折贷款，7 成 10 折贷款，7 成 11 折贷款，6 成 5 折贷款，6 成 7 折贷款，6 成 85 折贷款，6 成 10 折贷款，6 成 11 折贷款，5 成 5 折贷款，5 成 7 折贷款，5 成 85 折贷款，5 成 10 折贷款，5 成 11 折贷款。以全款买房指数为 100。
我们先来看答案：
通胀 7% 通胀 15% 通胀 20%
全款买房 100 100 100
8 成 5 折 70.5 46.6 40.1
8 成 7 折 78.5 50.8 43.3
8 成 85 折 84.9 54.2 45.8
8 成 10 折 91.6 57.7 48.5
8 成 11 折 96.3 60.1 50.4
79 成 5 折 70.9 47.2 40.9
7 成 5 折 74.2 53.3 47.6
7 成 7 折 81.2 56.9 50.4
7 成 71 折 81.6 57.1 50.5
7 成 75 折 83.0 57.9 51.1
7 成 85 折 86.8 59.9 52.6
7 成 10 折 92.7 63.0 55.0
7 成 11 折 96.7 65.1 56.6
6 成 5 折 77.9 59.9 55.1
6 成 7 折 83.9 63.1 57.5
6 成 85 折 88.7 65.6 59.4
6 成 10 折 93.7 68.3 61.4
6 成 11 折 97.2 70.1 62.8
5 成 5 折 81.6 66.6 62.6
5 成 7 折 86.6 69.2 64.6
5 成 85 折 90.6 71.3 66.2
5 成 10 折 94.8 73.6 67.8
5 成 11 折 97.7 75.1 69.0
然后我们来看一下算法，以 8 成 7 折，预期通胀率 15% 为例。
总价： 1,000,000
首付： 200,000
贷款： 800,000
月供： -3892.55
贴现： 307,847 PV（15%/12，360，-3892.55）
贴总： 507,847
比率： 50.8%
分析：
我们来仔细分析一下上表数据。
首先，举几个我们特别感兴趣的数字。一般而言，我们认为未来通胀 15% 比较合理。那我们摘取以下六个数据：
8 成 7 折： 50.8
7 成 7 折： 56.9
7 成 85 折： 59.5
6 成 7 折： 63.1
6 成 11 折： 70.1
5 成 11 折： 75.1
一套 100W 元的房子，如果可以贷款，就相当于打了五折六折。哪怕是最最不划算，最最严厉的调控「五成 11 折」，其实我们的折扣仍有 75% 之深。
所以，贷款是绝对划算的。
（yevon_ou@yahoo.com，2010 年 4 月 15 日晚）