拆借主要用于过桥。
不是用来投资。
一）短借
借钱是一件非常麻烦的事。主要是 「开口求人」。
没事不要去求人。求人永远是对你的自尊心，形象，精力时间的巨大打击。
傻空之所以幸福，是因为傻空永远也不需要借钱。
多军也不喜欢借钱。我们出去借钱，一般是 「万不得已」。实在没办法，开口互相帮助一下。
那么，借钱主要发生在哪些场合呢。
有 「短，中，长」 三种。
对于超短期的借贷，主要发生在信用卡 「空当接龙」 之中。
我们之前分析过 「空当接龙」，信用卡分 50 天和 56 天二种。其质量简直是天差地远。
而随着近年展开 「T+3」 的宽限期。这问题被大大缓解了。
信用卡目前实际是 53 天和 59 天。
离二个月一轮周期 62 天，已经相差不远。
但是，你靠信用卡 「空当接龙」 的话。还是会有空隙。
典型的譬如 8 月 26 日还款，T+3 最多拖到 8 月 29 日。
可是你要到 9 月 1 日才能刷。9 月 2 日才能拿钱。
8.29~9.2 之间就得有四天空隙。这四天得你 「拿钱去填」。
一般而言，我们会将卡片分成三组甚至更多的组。
彼此之间，A 还 B，B 还 C，C 还 A。
但是，你还是不能完全 「烫平」 的。或者说，完全烫平不值得。冗余太多。
你多多少少还是会发生如下情况，「我要借 30W，只借四天」。
信誉完全优良，请问利息多少。
这些事，听着可能没有感觉。可是只要你实战去搞一次。马上体会就很深了。
借个三万五万，十几二十，时间很短。就几天，周转一下。
「单月刷」 很亏的。我们一般都 「双月刷」。
在我们实战感知下，「短借」 一般是借不到的。
也就是你的亲戚，同学，七大姑八大姨。你去问他们 「借四天」，是根本借不到钱的。
对于绝大多数的 「普通老百姓」。他们看重的是 「风险」。任何一笔钱，哪怕出去一个小时。都有坏账收不回来的风险。
另外一方面，「四天」 的时间又实在太短。算算利息才仅一二百元。何必呢，何苦呢。
根据我们的经验，「超短借」 一般只有在多军内部才能实施。
只有多军和多军，才是同类人。
你和他说 「30W 四天」，心领神会。都知道你拿钱去干什么，也知道你并没有风险。
所以多军，信用卡，空当接龙，都是群居动物。
你必须抱团靠在一起。有一个小团体，至少有 N 个铁哥们。
然后互相之间，「借 30W，四天」 一个电话就可以了。事后的还款和利息结算也很利落。
目前，我们实践下来，「超短借」 的利率大约在万四左右。
好比你一张 30W 元的卡，每双月要过桥一次，每次 300000*0.04%*4=480 元。
双月一次，一年六次。
小钱得花的。能让我花几百元，把 「卅万白金卡」 烫平。俺已经非常感恩了。
二）中期借款
中期借款，主要是 「过桥」。
- 好比先垫了一笔钱，解开上家的贷款。等按揭批下来，再把锁解开。
- 好比高评贷控，钱预先出去了。等放贷收回。
- 好比首付不够，借二三个月。
- 好比全款买下，然后再做抵押。
- 好比截断原有贷款。然后申请一笔大的。
中期借款，主要是财技 Re-finance 中用到。
这个市场也很大。当年链家 「首付贷」 搞得非常大，惊动上达天听。
中期借款，一般以 2~3 个月时间比较常见。
我们内部的行规大约是 1% 每个月。越往南越贵。到了福建就是 1.5%，到了广东就是 2%
中期借款一般也没什么风险。小伙伴借五十万，一段微信就够了。
往往都不用打借条。
迄今也没有坏账。
三）长期借款
「长期借款」 是后期才发生的现象。
往往发生于 「负现金流」 的时代。
好比有一个人，他每个月问你借 10W。
- 第一个月借 10W，总计 10W
- 第二个月借 10W，总计 20W。
- 第三个月借 10W，总计 30W
- ……
- ……
- 第七个月借 10W，总计 70W。第七个半月一次还清。
这种事在多军内部系统也挺常见的。所谓 「脉冲式借款」。
而且大家都知道他干嘛去的。他是 「负月供」。
也就是他连月供也是负的。租金现金流都无法打平。
每个月缺口 10W，这样慢慢累积起来六到七个月。
而 「长期借款」 一般都是一笔过，一次性清的。
因为 「资本项目」 和 「经常项目」 不同。
你看一个人穷得象狗似的。老阿姨的退休工资只有 8000 元。
可是老阿姨的房子价值 600W。
她虽然每个月的生活费都不够。但靠 「资本运作」 搞笔钱是很容易的。
对于多军来说，六七个月就是很长很长一段时间了。大盘涨不认识了。
甚至有 「天上一天，地上一年」 的说法。
经过了六七个月，往往足够你将手里的老公房抛掉。
又或择一套次新房抵押，加按。
现金流量如图。
四）短债长投
外行人比较忌讳的，是 「短债长投」。
尤其是你首付都是借来的。靠借的钱去做投资，这样不可取。
你如果观察多军 「短，中，长」 期借款的话，你会发现，在这三种情况下，无论是；
- 信用卡过桥
- 买卖过桥
- 月供过桥
「本金」 都是多军自有的。「净资产」 一直都维持在一个很高的数字。唯一变化的仅仅是现金流游戏。需要短暂撑一把。
外行最容易出事的。是 「短债长投」。对于这种情况，借款人本身的 「净资产」 非常非常低，这就容易出事。
| 初学者 | 职业多军 | |
| 净资产 | 很低 | 高 |
| 借款利率 | 36% | 12% |
| 借款期限 | 一二年 | 一二月 |
| 借款目标 | CEO 盘 | 过桥 |
我们听过很多 「杨白劳」 的故事。
其共同点，都是一个初出茅庐的小伙子，借了 36% 甚至更高的利息，买的却是 CEO 一手盘。
于是粉身碎骨。
而上海多军，很少发生这种事。
按照李海洋的说法，「除了久哥和杰哥，其他都倒了」。
哦，这个流派，叫做深圳金朝阳。
五）钱仓
多军的群体内部，经过了多次演化。
甚至逐渐进化出了 「资金枢纽」。
资金枢纽的意思，指你分散式的找多人借钱，每个人借三万五万，拼凑出五十万。终究还是不方便。
多军内部，逐渐会有一些人，脱离了 「炒房」 的范围。
而全心全意做 「资金拆借」。
就象是产业资本家，转型成为了金融资本家。
「资金枢纽」 也是一门不错的生意。
一般而言，多军内部拆借网络，12% 年息是最起板的数字。如果到南方，胡建广深，可能还不止。
「资金枢纽」 的好处，在于操持者，几乎完全避免了 「房价波动」 的风险。
你再也不用为房子的巨大头寸，折磨得晚上睡不着觉了。
反正是固定收益。而且多军的负债率一般都出奇地低。基本没有风险。
「资金枢纽」 的缺点，还是回报率太低。
所谓 「任何行业都不如炒房」。资金枢纽收你 12% 的利息，算上空置期，可能实际回报也才仅 9~10%
这个回报率远远跑不赢 「三成杠杆买房子」。可能连通货膨胀率也跑不赢。
对于炒房业的暴利来看，9~10% 基本不会看。
但是对于家庭主妇还是有点吸引力的。尤其是对于风险厌恶者。
当然 「资金枢纽」 也可以用杠杆。有时候某情圣简直就象是一个微型的银行。
他用 7.2% 的年利率，大量融来交大男同学的私房钱。
然后再以 12% 的利率，在多军网络内部放贷出去。
然并卵，还是跑不赢我们专心炒房的。
对于门外的窥探小白而言，他们总以为炒房是 「简单的，没有技术含量的」。
而你对于这一行接触得越深，了解得越多。你才会知道；
这里面还有这么多的社会分工，这么多的精细链条，这么多上下游。
六）存与贷
「我想问你借 30W，三个月。月息多少」
「1%」
「我有 30W，想在你这里放三个月。什么价格收」。
「0.6%」
这二段对话，都是在 「资金枢纽」 同时发生的。
而且这很公平。非常公道，天经地义。
为什么，因为资金的 「流动性」 不同。
你想把钱放在我这里，则 「流动性」 执掌在你手中。
你想今天来就今天来，你想明天来就明天来，你想后天来就后天来。
而 「对外放贷」 的机会并不是每天都有的。
投资赚钱的商机，也并不是每天都有的。
市场对资金借贷的需求，也并不是每天都有的。
「流动性」 掌握在你手中的结果，就是我只能出 7.2% 的成本融资。
这个数字最近降了下来。前十个月都是 9% 的，近期资金面没有年初紧张。
而另一方面，你问我 「借钱」。则流动性在我。
你想要借钱，我就得筹措给你。平日你不在的时候，这笔钱就得 「空置」。吃活期利息。
所以借钱 1%，是非常公平的。无论是借钱方，放贷方，都无法把资金 「烫平」。
掌握主导流动性的一方，就应该支付更多费用。
不谈了。多军内部的拆借网络，已进化到非常复杂的状态。
再讲下去，难免象 「影子银行」 一样。要喝咖啡。
没有组织的我们，就是一粒粒散沙。
凝聚就是力量。
（yevon_ou@163.com,2016 年 9 月 5 日朝）