=》写在前面的话：

昨天晚上，写了一篇《通货、膨胀、与结构》，后来仔细想想不妥。因为我的本意，是想要写一篇关于货币学派及供需学派，以及结构性问题，导致二者间不同差异的。而后来因为心情太差，情绪也不佳，只草草展开便收场了。分析的，也仅是网友常见「通货膨胀，面包都买不起，房价怎么可能还涨」，与「我的钱没有增加，老百姓怎么买得起房」这二个错误。

今天惶恐，补上一篇全文。只不过《货币学派与供需学派》这个话题就更枯燥了，学术性东西本来就看的人不多，恐怕更少人点击了。

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货币学派与供需学派，及谬误

  关于货币与物价的关系，历史上向来有「货币学派」与「供需学派」之争。

1）初源

货币学派的观点很简单。钱，这本来就是一个符号。

象我们现在用的人民币，面值是 1 元，但假如政府发神经，下令把面值称呼改为「円」，那我们也不会有任何损失，既不会多一丝财富，也不会少一丝财富。

更进一步讲，纸币的面值也是毫无意义的。比如说，如果现在政府许愿，要全面改用新台币。那￥10 元人民币，就相当于 40 元新台币。每个人的钱包里，都鼓鼓囊囊的，变成了４０这二个数字。而实际效果呢，无论是１０还是４０，面值是毫无意义的。

关于货币学派，有一个最经典的描述，假设现在有一个小魔女，趁我们睡觉的时候，把我们钱包保险柜里的钱都翻了一倍，由 10 元变成了 20 元。同时银行和中央银行金库里的钱也翻了一倍。第二天一早醒来，我们会发生怎么样。

结论是什么也不会发生。因为钱都翻了一倍，就等于谁也没有翻着一倍。市面上的物价会飞速上涨，原先卖 10 元的杂酱面现在就会卖 20 元。等于俺一个月工资，还是只能买 300 碗杂酱面。

货币学派无疑是经典的，清晰的。而另一个学派，供需学派，描述就不怎么清晰了。

供需学派有很多流派，但就其总的观点而言，可以概括为，「货币增长一倍后，会导致种种宏观的微观上的变化，会导致供需的增加或减少，会导致工资的上涨或下降，会导致一系列复杂的反馈的综合的不可测的连锁反应，可能导致物价上升，但也有可能导致物价下降」。

唉，这不什么也没说么。

2）现实

从情感与理智上而言，绝绝大多数的人，认同于货币学派。因为他既清晰而又有条理。而在现实生活中，却让我们大跌眼镜。

经济学是一门实验科学，实践是检验真理的唯一标准。

在现实生活中的实践体会结果，让我们不得不承认，供需学派才是对的。「货币增长一倍后，会导致种种宏观的微观上的变化。。。。。可能导致物价上升，但也有可能导致物价下降」。

实践是检验真理的唯一标准，一门学科，无论他看上去如何科学，如何符合逻辑，但如果最终在实践中不符合成果，和理论预期偏差。就迫使我们不得不钻研他，不得不反思他，究竟是哪里出了问题？究竟为什么，毫无意义得纸币符号，增加了一倍之后，物价并没有如预期得增加一倍，但反而是混沌不可测的未知结果呢。

3）结构

货币学派的悲哀，就在于他的假设，「小魔女假设」，其实是永远也无法成立的。

在现实生活中，永远都不存在善良天使的小魔女。一觉醒来，个人账户也不会如预期般的，按比例分配，每人增加 200%

在现实生活中，新印发的纸币，不是按原有的个人储蓄额，按比例派发的，而是存在于社会政治团体手中，于是这就产生了「结构」。

举一个最简单的例子，滥发纸币之后，对老年人不利，而对青年人有利。

因为老年人已经脱离了工作岗位，他们唯一的依靠，就是以前工作劳动中，历年积存下来的积蓄。而这一笔积蓄，是不会随着印钞机滥发纸币而翻倍增长的。银行不可能在门口贴出，「为了弥补政府滥发纸币的无耻，每人存款账户自动增加 20%…..」

而青年人积蓄很少，他们相对而言最大的财富是劳动力。于是他们在这滥发纸币的狂潮中受损就很少。更甚至多找到几份公务员的工作。

从微观结构上讲，这样滥发纸币的结果，就导致了一种微观差异。老年人的收入财富地位下降，青年人的地位工资势力上升。

这样微观结果一旦形成，从经济上讲，意味着社会总消费比「滥发纸币前」稳定态要强，因为青年人是更多的月光族。从进出口角度讲，意味着进口增加，因为青年人更多喜欢外国奢侈品。从社会消费品讲，意味着「茶楼，旗袍」等传统中山装消费会下降，而「CD，摩托车」等电子产品销量会上升。从金融产品角度讲，意味着债市被冷落，股市会上升，因为手控财富的青年人群，有着更冒险的投资喜好。

总而言之，由于「小魔女假设」不存在，增发的一倍货币，并不是平均按储蓄额比例，分配到每一个人的手中，所以会产生「结构」问题。从而使得新稳态的社会，不再是旧稳态社会的简单翻版。

从地域的角度讲，金融中心和政治中心，会从增发纸币中获益更多。而不是西部省份系统。

因为资金转化为投资消费，需要一定的时间。买件衣服还要看三看呢。无论是增开一家工厂，或是修建一条铁路。最基本的条件，可行性报告总是要打的。铁路还要勘察沿途地质地貌，还要完成土地平整地权回收。即使一下子给你 1000 亿，也不可能在一二个月内修建出一条新铁路的。

所以如果一下子给你几万亿，数十万亿的资金，你会如何处理？

答案就是只能涌入金融市场。因为资金转化为投资，需要一定的时间。虽然最终，资金会按劳动生产要素，在各省之间平均分配。但在这均衡之前，「金融中心」，其实是很赚便宜的。

当资金突然增加一倍时，拥有更好的金融基建，拥有更好的法制法权环境，作为金融中心政治中心的特大城市，就会获益非浅。资金会先盘踞在上海北京，然后才慢慢向四周扩散。

在整个 2003~2006 年期间，随着全国人民币的滥发无度，上海北京的房价优先上涨，成为领涨全国的「领头羊」，无他，因为上海是全国的金融中心尔。「春江水暖鸭先知」，对资金量的变化特别敏感。

除此之外，结构上的变化，还会导致一些政治上的问题。如现在 26~27 岁的年轻人，能拿上几千元的月薪，是他们父辈前辈们的好几倍。年轻人比前辈们拿得更多，这在全世界范围，也是绝无仅有的。

这样做的一个后果，政治势力伴随经济实力，就是年轻人在家庭中的话语权升高。家庭的小型化与年轻化。和日本韩国一些传统儒家圈不同，家中最有势力最有发言权的，不是 50 岁的 A-Mo-Ni 成年父亲，而是一些二十七八岁的年轻儿子。

这样做的一个结果，是家庭小型化，社会责任降低养老问题丁克家庭与性泛滥。另一个结果，则是政治上的左倾化，由于家庭中的话语者，不是 50 岁偏向保守的传统父亲，而是二十七八希望动荡的年轻人。近来网络上粪青们庞大的势力言论，以及他们在股改补偿，房地产干预上的一系列行为，已经充分体现了这一团体的不安与力量。

政治上另外的一些影响，比如「刚性工资」，一些工龄工资是只能加不能减的，前几年企业兴旺时加得太高的工资，现在就成了负担。而通过通货膨胀，「不加」就变相等于减，一些 IT 企业可能因此而重新获得竞争力。所以前几年 IT 泡沫时，加得过高的 IT 人，现在可能加薪幅度跑输社会大盘。另外一方面，政府的一些社会福利支出，也可以保持变相「不加即为减」，从而减少政府财政支出。比如说，独生子女费就已经十几年没有加过了。。。。。

总而言之，由于不存在「一夜之间每人户头加一点」的小魔女，在一个滥发纸币的环境中，新发纸币并不是平均分配到每一个人手中的。所以便会产生了「结构」。在结构变迁的环境下，一个新稳态和旧稳态并不完全相同。

因而很难说具体的效果反馈反应是什么，「供需学派」是对的。

4）基本面与技术面

货币学派和供需学派，从诞生之日开始争吵，一直吵了三十年。从理论和逻辑上讲，货币学派应该是对的，面值符号没有任何意义，４０元新台币和１０元人民币完全等价。

而从现实实践上讲，供需学派又似乎更为正确。因为供需学派开出的药方，是「头痛医头，脚痛医脚」，如果觉得经济过冷，就降一降息。如果觉得经济过热，就加一下息。简单又易操作，而且还能符合利益团体寻租需要，真是公私二宜。

要理解「货币学派」与「供需学派」的关系，我们事实用「基本面」与「技术面」来比喻更为形象。

货币供应量好比基本面，一个国家滥发了 200% 的货币，物价最终还是得要涨 200% 的。尽管这可能需经过漫长的时间，需要充分的扩散反应以使得经济充分均衡。但好比一家公司盈利能力增加一倍，那股价，最终还是得要翻涨一倍的。

而供需学派好比「技术面」，股价虽然长远看会翻一倍，但三五分钟内的行情，短线超短线，则还不如看技术指标，MACD，RSI，KDJ……

政府喜欢供需学派，在目前全世界范围内，供需学派占据了绝对优势。利率、官员喊话、中央银行，构成了政府干预的主要方式。

政府喜欢供需学派，虽然政府知道，滥发的纸币，终究需要还的。或许有一天如阿根廷、墨西哥、土耳其般整体货币瞬间崩溃。但对于一个总统来说，总统的任期不过四年，一任财长甚至只能做二至三年。只要能保住自己任期中百业兴旺，短期利益不要出漏子就行了，「我死后哪管洪水滔天」！

政府喜欢供需学派，不仅因为供需学派可以解决短期内的棘手问题。还因为供需学派，鼓吹的是「滥发纸币不会造成物价上涨」。政府喜欢这一论调，真是完美的学术，还有比这更受欢迎的么。论无耻，或许只有「增加税收能降低房价」能与此相媲美了。

（yevon_ou@yahoo.com，2006 年 8 月 8 日晚）